Carrefour : les résultats s’améliorent, pas assez aux yeux des actionnaires

La chaîne annonce pour le premier semestre 2010 une croissance solide des ventes et du résultat opérationnel avant éléments non courants, l’atteinte des premiers objectifs de son Plan de Transformation ainsi que la confirmation de ses objectifs 2010. Mais la restructuration menée en Belgique, entre autres, affecte ses résultats pour la période.

La croissance des ventes s’élève à 6% à taux de changes courants, mais seulement à 1,8% à changes constants hors essence et impact calendaire. Elle est principalement due aux marchés de croissance (+ 20%) et à la bonne résistance de la France.

Le résultat opérationnel avant éléments non courants s’élève à 1 096 M euros, soit une hausse de 7,6%, suite à d’importantes réductions de coûts de 236 M euros ainsi qu’à des investissements commerciaux soutenus. Carrefour indique néanmoins que ce résultat a souffert des mouvements sociaux en Belgique à hauteur de 36 M euros ainsi que d’une charge exceptionnelle pour dépréciation des stocks et ajustements comptables au Brésil à hauteur de 69 M euros, ces pertes ayant été en partie compensées par l’impact positif du reclassement de la CVAE en France pour 46 M euros.

Le résultat opérationnel (EBIT) est en hausse de 40,3%, avec des charges non courantes moins élevées. Le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe, se chiffre quant à lui à 67 M euros, contre -48 M euros en juin 2009, avec des charges non courantes de 384 M euros, tandis que le résultat net part du groupe s’élève à 82 millions d’euros, contre une perte de 58 millions d’euros l’année précédente.

L’enseigne indique qu’elle a atteint les premiers objectifs de son plan de transformation, à savoir la poursuite de gains de parts de marché importants à surface comparable en France, soit +80pb depuis le début de l’année pour les enseignes Carrefour, et ce suite à des investissements commerciaux ciblés et au renforcement de son image prix. Carrefour a également réalisé son objectif de gains sur achats de 168 M euros au premier semestre 2010, sachant que son objectif pour l’année s’élève à 230 M euros. L’objectif de réduction des coûts de 236 M euros pour la période a aussi été atteint, sachant que la réduction prévue pour 2010 est de 500 M euros. Le distributeur est également parvenu à réduire ses stocks de 0,6 jours à taux constants, pour un objectif de 2 jours pour 2010. La chaîne a en outre réalisé son objectif d’investir dans le même sens qu’en 2009, avec pour priorité la mise en oeuvre du plan de transformation dans le G4 et l’expansion en Chine et au Brésil.

Carrefour précise en outre qu’il a consolidé ses positions dans ses marchés prioritaires, à savoir la Belgique, le Brésil et les marchés de croissance où l’enseigne a une position de leader.

Néanmoins, RTL Info Belgique indique que la restructuration menée dans ce pays a pesé sur les résultats semestriels du Groupe, les analystes ayant misé sur un bénéfice de 292 M euros pour ce premier semestre 2010. En plus des coûts exceptionnels, à hauteur de 384 millions d'euros, la fermeture de 16 magasins en Belgique a en effet eu un impact négatif, estimé à quelque 40 millions d'euros, précise la radio. Carrefour signale par ailleurs une charge exceptionnelle de 80 M euros, notamment au Brésil.

L’enseigne confirme ses objectifs 2010, à savoir un résultat opérationnel avant éléments non courants autour de 3,1Md euros, en prenant en compte l’impact positif de la CVAE (estimé à 90M euros).

« Carrefour a affiché une bonne performance au premier semestre de 2010, avec une croissance solide de son chiffre d’affaires et de son résultat opérationnel avant éléments non courants. La poursuite de gains de parts de marché en France témoigne de l'attractivité accrue de la marque Carrefour, de l'amélioration de notre image-prix et du succès de la convergence d'enseignes et de nos nouveaux formats. Carrefour a également renforcé ses positions dans ses marchés prioritaires au travers d'acquisitions et de partenariats et a pris des mesures radicales pour rétablir la rentabilité dans les marchés sous-performants. Notre Plan de Transformation "en avant!" est en marche et nous rend confiant dans notre capacité à atteindre nos objectifs pour 2010. Carrefour construit pour l'avenir et est en bonne voie pour devenir le commerçant préféré et améliorer le retour aux actionnaires », a déclaré Lars Olofsson, Administrateur Directeur Général de Carrefour.

Les actionnaires n’ont en effet pas jugé les résultats du distributeur suffisants, Carrefour ayant reculé de 0,78% à 35,83 euros à la clôture.